中国主权财富基金研究

【摘要】新世纪以来，伴随着全球经济失衡的持续加剧以及能源价格高涨，新兴市场经济国家和能源出口国积累了巨额外汇储备，以储备盈余和财政盈余为主要资金来源的主权财富基金迅速膨胀。美国次贷危机引发的金融危机爆发并不断深化，一方面给主权财富基金的投资造成了一定损失；另一方面，西方金融机构急需资金的注入，为规模庞大的主权财富基金提供了发展机遇。但是主权财富基金的发展也因披露较少，透明度不高引起了西方国家的担忧，因为该基金具有主权性质，投资东道国怀疑可能带有政治动机，因此试图通过保护主义限制主权财富基金的发展。巨额外汇储备增强了中国政府干预外汇市场，调节国际收支失衡的能力，但由于持续的双顺差，给人民币造成了巨大的升值压力，央行对进入中国的外汇资产进行对冲处理，进而造成国内流动性过剩，通货膨胀加剧。如此陷入了一个恶性循环，为了摆脱此困境，提高中国央行的货币政策独立性，2007年中国成立了自己的主权财富基金。借此实现对外汇储备的分流，提高外汇储备投资收益率的目的，从此开始了中国外汇管理体制改革的新篇章。但中国的主权财富基金由于成立时间较短，仍存在着很多的问题。论文首先对主权财富基金的基本情况进行了概述，之后探讨了主权财富基金与全球经济失衡的关系，然后分析了中国主权财富基金发展的现状及面临的问题，最后在对国外成功主权财富基金对比分析后，提出了促进中国主权财富基金健康发展的政策建议，包括明确市场定位、采取多元化的投资策略、合理确定投资进度和方式、提高风险应对能力、健全业绩评价机制、提高投资运营管理效率、完善外汇资产投资管理的法律体系。
【作者】王立；
【导师】王中华；
【作者基本信息】天津商业大学，金融学，2013，硕士
【关键词】全球经济失衡；外汇储备；主权财富基金；中投公司；

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